4月17日晚间，宁夏国运新能源股份有限公司（证券简称：*ST宝实，证券代码：000595）披露2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入6.65亿元，较调整后上年增长5.98%；归属于上市公司股东的净利润8332.09万元，同比大幅增长178.02%，成功实现扭亏为盈；基本每股收益0.07元，加权平均净资产收益率7.56%，盈利能力大幅修复。经营活动产生的现金流量净额6.28亿元，同比增长221.10%，现金流状况持续改善，为项目建设与稳健运营提供坚实支撑。年报数据显示，完成重大资产重组后，公司实现从传统轴承制造向风光储一体化新能源运营商的战略转型，告别传统制造亏损泥潭，迈入绿色能源高质量发展新阶段，全年营收、净利、现金流全面改善，归母净利润扭亏为盈，经营基本面实现根本性好转。
2025年是公司转型发展的关键一年。7月，公司完成重大资产置换及现金收购，置出轴承业务相关资产，置入宁夏电投新能源有限公司100%股权，主营业务正式变更为风电、光伏、储能电站的投资开发与运营，同步保留船舶电器业务。本次重组为同一控制下企业合并，公司据此对同期数据进行追溯调整，财务结构显著优化。
从经营结构看，公司业务切换彻底、转型成效超预期。电力行业收入5.29亿元，占总营收79.45%，同比增长35.90%，成为绝对营收支柱；传统轴承及制造业务收入占比已降至20.55%，低效资产全面出清，亏损源有效切断。分产品看，光伏发电收入2.53亿元，同比大增112.77%，成为第一增长曲线；储能业务收入8972.55万元，同比增长8.50%，盈利稳定性持续提升。
盈利质量方面，公司归母净利润主要来自新能源主业经营性收益，叠加资产处置收益助力报表修复，扣非后净利润亏损幅度同比大幅收窄55.64%，主营业务盈利能力持续修复。成本端管控成效突出，财务费用同比增长38.70%，系项目投资合理增加，管理、销售、研发费用分别下降33.21%、58.62%、62.73%，费用结构随业务转型持续优化。
运营指标全面向好，公司风光总装机容量达282.03万千瓦，年内新投运214.18万千瓦，发电量、上网电量双双翻倍，市场化交易电量占比达94.15%，绿电长协签约落地，电价与收益结构更趋稳健。
业绩兑现与合规运营双保障。本次重组置入资产业绩承诺圆满完成，电投新能源2025年实现扣非净利润8126.40万元，完成率107.13%，交易对方无需进行业绩补偿。公司内控体系完善，治理结构规范，与控股股东实现资产、人员、财务、机构、业务“五独立”，关联交易依规履行审议与披露程序。
依托宁夏首个新能源综合示范区政策优势，公司资源禀赋突出、运营经验成熟、融资渠道稳固，已形成“风光储共进”发展格局。2026年，公司将聚焦降本增效、数字化转型、项目建设与资本运作，持续扩大新能源装机规模，提升运营效率与盈利质量，全力推进高质量发展，为股东创造长期价值。（秦声）
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